华西证券-有色金属行业~海外季报：Greenbushes锂矿2025Q1产销量分别同比增长22%100%至341万吨366万吨2025Q1单位现金生产所带来的成本同比下降12%至341澳元吨-0430

　　1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为，都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容；若用户对本声明的任何条款有异议，请不再使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

　　2. 用户需知，研报资料由网友上传，所有权归上传网友所有，慧博投研资讯仅提供存放服务，慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、线. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容有几率存在侵犯第三人著作权的情形，应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知，并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循版权保护投诉指引处理该信息内容；

　　2025Q1锂精矿生产量为34.1万吨，环比减少13%，同比增长22%。

　　环比产量下降反映了选矿厂产量下降和进料品位降低，符合预期。（慧博投研资讯）2025Q1锂精矿销售量为36.6万吨，环比增长17%，同比增长100%。环比销量增长，部分原因是由于港口拥堵，前一季度的发货延迟至2025年1月。

　　2025Q1锂精矿（化学和技术级）的平均实现价格为791美元/吨（澳大利亚离岸价），较前一季度的736美元/吨环比上涨7.47%。

　　2025Q1单位现金生产所带来的成本为341澳元/吨，环比增长5%，同比下降12%。单位现金生产所带来的成本环比增加反映出由于进料品位降低导致精矿产量环比下降。2025财年现金成本继续接近指导范围下限（320-380澳元/吨）。

　　选矿厂的回收率继续呈环比上涨的趋势，CGP1的回收率远高于80%。CGP2的回收率能否复制行业领先水平仍是公司工作的重点，CGP2的回收率始终保持在70%以上。

　　2025Q1维持、增长和资本化剥离支出总计为1.993亿澳元（2024Q4：1.489亿澳元）。

　　本季度的资本支出包括CGP3项目和尾矿库的建设。CGP3预计将在2025年晚些时候完工，首批生产预计在2025年四季度进行。

　　继Greenbushes对项目资本组合进行持续审查和优化后，2025财年资本支出指引下调至7亿至8亿澳元（之前为8.5亿至9.5亿澳元）。

　　3月份股息支付后，Windfield季度末的现金余额为4.243亿美元（6.757亿澳元），已提取债务为13.9亿美元（22.134亿澳元）。

　　2025Q1氢氧化锂生产量为1562吨，环比减少2%，同比增长64%，仅为名义产能的26%，受2月份非计划停机和设备故障的影响，预计在5月份维修完成之前，日产量将保持在或接近当前水平。

　　2025Q1单吨加工成本为21,585澳元，环比下降29%，反映了一次性项目的影响，包括上一季度的大规模维护停机以及本季度支出的减少。

　　2025Q1，氢氧化锂工厂一期项目的维持及改进资本支出总计450万澳元（2024Q4：3160万澳元），大多数都用在煅烧炉尾气处理系统。

　　在TLEA股东于2025年预算规划过程中对资本计划进行严格审查后，预计2025财年的维持及改进资本支出将低于此前的预期。因此，IGO的2025财年资本支出预期已修订为6500万至7500万澳元（此前为8000万至1亿澳元）。

　　Kwinana本季度EBITDA为亏损1970万澳元（2024Q4：亏损1.055亿澳元）。2025Q1业绩的改善得益于西澳大利亚州政府锂产业支持计划的资金到位、加工成本环比下降以及上一季度资本化氢氧化锂工厂二期项目研究成本的减记。

　　2025年1月，TLEA股东同意永久停止氢氧化锂工厂二期项目的所有工程。该决定基于对氢氧化锂工厂一期项目运营绩效、未来资本支出和经营成本、项目执行进度以及预计未来净现金流的详细评估。这一些因素决定了氢氧化锂工厂二期项目在经济上不可行。

　　尽管本季度实现的较高品位部分反映了矿场序列和回采区域的影响，但年初至今的品位表现不佳，因此预计2025财年的镍产量将处于指引范围的下限。

　　由于产量增加、副产品产量及价格持续上涨，本季度镍的单位现金成本为5.12澳元/磅，环比下降30%，但部分影响被成本上涨所抵消。如2024Q4所示，现金成本正趋向于2025财年指引的上限。

　　本季度出售的收益为1.098亿澳元，环比增长8%，主要得益于实际价格持续上涨。Nova的平均实现镍价环比上涨4%，至25,067澳元/吨（2024Q4：24,145澳元/吨），铜价上涨9%，至14,632澳元/吨（2024Q4：13,443澳元/吨），钴价上涨20%，至46,511澳元/吨（2024Q4：38,691澳元/吨）。尤其值得一提的是，由于发货时间安排，本季度铜的销量落后于产量，预计下季度发货时间将恢复正常。

　　Nova剩余矿山寿命规划(LOM)已基本完成，IGO可提供关于2025财年之后产量和成本预期的更多细节。

　　Nova的2026财年现金成本指引预计将在其2025Q2IGO季度报告中公布，届时将完成其2026财年业务计划和预算流程。

　　2025Q1公司基础EBITDA为3400万澳元，上一季度为亏损7900万澳元，去年同期为亏损1500万澳元。

　　华西证券-有色金属行业~海外季报：艾芬豪2025Q2铜产量同比增长11%至11.20万吨，锌产量达到4.18…

　　华西证券-有色~基本金属行业周报：“大而美”法案提高美国财务赤字预期，金价本周反弹-250705

　　华西证券-有色~能源金属行业周报：缅甸锡矿进口量连续多月低于1万吨警戒线，供应偏紧预期对锡价…

　　华西证券-有色~基本金属行业周报：宏观情绪推动叠加供应短缺，铜价飙升至3月份以来顶配水平-250…

　　华西证券-有色~能源金属行业周报：本周钴价大面积上涨，后续需关注刚果金政府钴出口禁令实行情况-…

　　您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理，方便您的研究与思考，培养良好的思维习惯。